• 轻工制造行业周报:造纸景气触底回升 家居B端龙头价值突显
时间:2020-06-30 09:26   来源: 网络整理    作者:海阳新闻网小编 点击量:

      1、上周轻工行业表现:上周轻工行业下跌0.98%,跑输沪深300指数1.96 pcts,“C2M+游戏”概念领涨,德力股份、永吉股份、顶固集创等个股表现强劲。上周轻工各细分板块均跑输沪深300,其中文娱用品板块表现相对较好,上周下跌0.45%,跑输沪深300 指数1.43 pcts;其次为造纸板块,下跌0.75%,跑输沪深300 指数1.73 pcts;上周家具板块表现最弱,下跌1.36%,跑输沪深300 指数2.34 pcts。个股方面,德力股份涉及“拼多多+游戏”概念,上周上涨33.13%表现强劲,腾讯于6 月27日举行“2020 腾讯游戏年度发布会”,带动网络游戏板块走强。

          2、造纸:疫情推动行业格局优化,终端需求逐步修复,规模纸厂陆续提价。1)纸浆产业链:进口木浆价格进一步下降,下游纸厂去库存速度迟缓,原材料补库需求仍以刚需为主,下游需求恢复速度不及预期,预计浆价仍然承压。文化纸:规模纸厂纷纷发布涨价函,下游订单仍以社会订单为主,预计下半年学校复学后终端需求有望显著改善,目前纸厂排产情况较好。白卡纸:618 及端午节后市场情绪回落,终端需求回归刚性,供应端较为稳定,纸厂陆续提价,预计价格小幅提升。2)废纸产业链:随着废纸到货量下降,国废价格由弱转强;外废价格稳定,近期进口需求增加,外废供给偏紧,预计外废价格将走高。

          包装纸:成本支撑较强,节后规模纸企发布涨价计划,618 节后去库存速度放缓,但目前库存压力较小,预计包装纸价格仍坚挺,后续价格有望稳步上涨。

          3、家居:1)零售市场:5 月家居零售同比正增长,零售市场回暖。5 月家居零售同比增长3%,年内首次转正,终端门店客流明显恢复,预计下半年家居零售渠道将持续改善。2)工程端:

          5 月地产竣工、销售面积同比正增长,B 端精装龙头受益地产竣工向上周期,业绩增长确定性高。工程端5 月单月住宅竣工面积、销售面积同比增长9.7%、9.3%,环比提升16.9 pcts、10.8pcts,地产竣工向上周期持续高景气,大宗业务占比较高的精装产业链细分龙头Q2-Q3 季度业绩可期。

          4、消费轻工:1)文具:文创龙头晨光文具传统业务护城河高筑,办公集采业务快速发展;2)生活用纸:中顺洁柔产品具备刚需属性,渠道完善、产品结构优化,短期浆价承压利好盈利能力提升。

          5、重点关注标的:1)造纸:疫情推动行业格局优化,终端需求逐步修复,建议关注基本面长期向好的板块龙头太阳纸业、山鹰纸业、晨鸣纸业、博汇纸业。2)家居:建议关注受益于地产竣工向上周期的精装产业链龙头帝欧家居、大亚圣象。3)消费轻工:文创龙头晨光文具、及具备高业绩弹性的中顺洁柔。

          6、风险提示:原材料价格波动;市场竞争加剧;地产行业政策调控风险;地产竣工项目不及预期;宏观经济下行压力增加;零售需求不及预期。

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